最近《三体》剧集版大火，其中反复提到了一个『射手和农场主』假说，关于农场主部分说的是：

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农场里火鸡每天被投喂 

火鸡科学家观察后发现规律，每天11点食物就会从天而降 

这个规律精准运行 

直到感恩节那一天11点的时候

火鸡等来的不是食物而是屠杀

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三体

每次想到这个故事，我就觉得是对投资最好的寓言。职业投资人通过某种投资策略持续获得利润，但也会像故事中的火鸡一样，多年运转良好的投资策略突然失效，投资人一夜回到解放前。

最近的例子有2022年的高瓴资本折戟美股、港股、A股，远一点的例子有美国长期资本基金(Long-Term Capital Management)清盘收场，更远一点的例子有美国股市的传奇人物利佛莫尔，几番起落后最终自杀。

在投资中，也许没有永远有效的投资策略，火鸡悲剧也许也没有办法100%避免，但我们还是可以尽量避免成为火鸡。

首先，任何一个有效的投资策略都必须能经受时间的考验。

经济有周期，基钦周期(Kitchin Cycle)持续3~4年，朱格拉周期(Juglar Cycle)持续10年左右，康德拉季耶夫周期(Kondratieff Cycle)则持续50~54年。

周期走势反转的时候，往往就是很多投资人的"火鸡时刻"。一个投资策略要证明其有效性，起码要有跨越多个经济周期历史数据的支持，即使不考虑那种50年以上的周期，我觉得20年是回测一个投资策略基本要求。

除了时间的考验，我们还必须检查投资策略的前提条件。投资策略的前提条件不成立则整个策略不成立。

比如不动产，以中国房地产市场过去几十年单边上升的前提假设去海外买房，那么原来在中国有效的策略在海外就会失效。

比如债券，当利率下降时债券价格上升，投资债券获得额外收益，很多银行理财虽然也有固定收益的产品，但却不一定和你分享这些额外收益，此时传统的债券投资策略就不适合于银行的固定收益产品。

比如股市，由于上证50指数并不能很好地代表全市场经济，那么以中国经济腾飞为基本逻辑，把上证50作为标的来投资就不是一个有效的策略。

最有效的投资策略，也不能给予100%的信任。从本质上说，任何投资策略都是一种概率归纳，描述的是可能性而不是确定性。

比如大多投资策略都以一个稳定的社会环境为前提，但是当这个国家突然进入战争状态，那么之前所有的投资策略可能都会一夜之间失效，但战争何时会发生，谁赢谁输，这些都只能进行大致的推测而无法精准预测。

历史虽然会重演但剧本从不相同，一个投资策略即使有上百年回测数据的支持，但也只是有了更高的获胜概率，从来都无法完全避免黑天鹅。

宁可因为谨慎而犯错，也不要因为激进而下牌桌。对任何一种投资策略，我们永远都要有仓位控制，选择投资策略的前提是有效的资产配置。

最后的最后，我们还要有一个末日计划。

无论我们进行了多么严密的计划，世界总会以意想不到的方式运作，我们的投资全部清零的可能性永远都在。

即使我们的投资表现很好，我们也要有一些非投资储备，比如我了解的一个朋友，他每年都会买一根金条。

即使我们的投资能力超强，我们最好也要保持一定的其他工作能力，在极端条件下，我们需要有续命的办法。

投资是一个概率世界的游戏，我们也许无法绝对地避免成为三体里的火鸡，但时间考验、前提检查、资产配置和末日计划绝对可以降低我们成为火鸡的概率。